Influencia de los ciclos económicos en los tipos de cambio de divisas en Forex
Es natural que un trader que recién comienza a estudiar el análisis fundamental se pregunte por qué el EUR/USD no cae a la paridad. Si el principio "una economía fuerte significa una moneda fuerte" funciona, ¿cómo pueden las cotizaciones del principal par de divisas permanecer estable en medio de la actual divergencia en el crecimiento económico de los Estados Unidos y la zona euro? Mientras que el PIB del bloque de divisas está mostrando la peor dinámica en los últimos 4 años, la economía de los Estados Unidos, por el contrario, en abril-septiembre alcanza uno de los mejores resultados de expansión en los últimos 10 años. Entonces, ¿por qué no comprar dólares y dormir tranquilo en tales condiciones?
La cosa es que la economía se desarrolla en ciclos: ahí es donde el zapato aprieta. Los períodos de recesión y crisis siguen la expansión y el auge. Cada una de las etapas se caracteriza por ciertas características y patrones de comportamiento de los bancos centrales. Ya hemos examinado el poder de su influencia en los procesos de Forex anteriormente. Ahora vamos a descubrir cómo se comportan los reguladores en ciertas etapas de un ciclo económico.
Dinámica del PIB de Estados Unidos
Fuente: Trading Economics.
Es obvio que la economía requiere estimulación durante los períodos de crisis y recesión. En cuanto a la política monetaria, usualmente se toman las siguientes medidas: reducción en las tasas de interés, en pagos a fondos de reserva legal y en el programa de compra de activos. Al mismo tiempo, la QE pertenece a formas no tradicionales de expansión monetaria y su influencia en los mercados financieros y el PIB no se examina en su totalidad. Es por eso que no todos los bancos están listos para aplicar el programa de flexibilización cuantitativa. Una reducción en las tasas de interés se considera una mejor opción. El problema es que pueden ser demasiado bajos en el momento de la crisis y una reducción puede causar serios problemas para el sistema bancario.
Consciente del carácter cíclico de la evolución del PIB, un banco central debe proporcionar "municiones" para combatir una futura recesión. Esto significa que tiene que elevar la tasa lo más alto posible para que luego pueda reducirse para la estimulación económica (pero no demasiado alta para no causar ningún daño). Por lo tanto, la importante tarea de un regulador es llevar el factor a un nivel neutral para que no sobrecaliente o frene la economía. Eso es lo que la Fed está haciendo actualmente.
Dinámica de la tasas de la Fed y PIB de EEUU
Fuente: Trading Economics.
Desde el punto de vista del análisis fundamental, el endurecimiento de una política monetaria es un factor alcista para una moneda. Entonces, ¿por qué no está creciendo el dólar estadounidense? A juzgar por algunos factores, EEUU se encuentra en la etapa de auge, que será seguida por una recesión, y bajo tales condiciones, la Fed se verá obligada a bajar las tasas. En primer lugar, estoy hablando de una desaceleración en el aumento del empleo, la falta de voluntad del desempleo para continuar su caída y el crecimiento acelerado de los salarios medios y la inflación. СLa situación puede empeorar debido al agotamiento del efecto de estímulo fiscal, la influencia perjudicial de las guerras comerciales y los crecientes riesgos de la inversión de la curva de rendimiento.
Teóricamente, la Reserva Federal y la Casa Blanca pueden extender el auge de la economía de los EEUU mediante la interrupción del ciclo de normalización y el aumento de los beneficios fiscales. Pero todos sabemos que cuanto más vuela, más duele una caída. El estímulo fiscal se agotará tarde o temprano, mientras que la falta de "municiones" llevará la recesión y la crisis a una escala mayor. Bueno, Donald Trump siempre puede decir "después de mí, así un diluvio", pero la historia es la que juzgará a Jerome Powell no él.
Por lo tanto, no piense que el principio "una economía fuerte significa una moneda fuerte" no funciona. La cuestión es que los inversores piensan en el futuro y estiman el riesgo de recesión para la economía de los EEUU en caso de que los toros del USD se metan en problemas.
Dinámica del índice USD y PIB de EEUU
Fuente: Trading Economics.
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