2016-08-11 18:24:49

Débiles datos de EE.UU. publicados el martes, señalaban un bajo nivel de productividad del trabajo fuera de la agricultura en EE.UU. El rendimiento en el segundo trimestre cayó un 0,5% (frente al pronóstico de crecimiento de 0,4%), la baja se registró por tercer trimestre consecutivo.

A pesar de los fuertes datos del mercado laboral estadounidense, publicado el pasado viernes, los débiles datos sobre el PIB y la productividad en EE.UU. para el 2do trimestre reducen significativamente la probabilidad de un alza de tasas en EE.UU. en los próximos meses.

De acuerdo con los futuros de las tasas, la probabilidad de una subida de tasas en setiembre es del 12%, frente a un 15% un día antes y 18% el viernes.

Más probable parece ser una subida de tasas en EE.UU. en diciembre en un 0,25%.

Por otro lado, se observa una tendencia constante de flexibilización de la política monetaria por otros bancos centrales principales del mundo. Así, ayer el BRNZ redujo la tasa en Nueva Zelanda en un 0,25% hasta 2,0% y sindicó una posible futura flexibilización de la política monetaria.

Con respecto al estado de la economía y el mercado laboral en Suiza, según los datos presentados anteriormente en la semana, los precios al consumidor en julio cayó un 0,4% en comparación con el mes anterior y un 0,2% en comparación con el mismo período del año pasado. Las ventas minoristas reales en Suiza en julio cayó un 3,9% en términos anuales.

El mercado laboral en este país está en buenas condiciones y la tasa de desempleo se mantuvo estable cerca del nivel del 3,3% (estos datos de julio se presentó el martes), siendo una de las más bajas de Europa y en todo el mundo.

El Banco Nacional de Suiza tradicionalmente se manifiesta en favor de una baja tasa de cambio del franco suizo, considerándolo demasiado alto. Al mismo tiempo, el BNS se reserva el derecho, si es necesario, para intervenir en la negociación en el mercado de divisas con ventas en francos para reducir el exceso de demanda de la misma.

Acerca de la intervención cambiaría el BNS, en este caso, nunca notifica, ni antes ni después de realizada la intervención. Es sin duda un freno para los agentes del mercado de compras agresivas de franco.

Es probable que antes de fines de agosto la posición fuerte del dólar USA en el mercado de divisas, incluso en el par USD/CHF se mantenga, a pesar de la remota probabilidad de un alza de tasas en EE.UU. en setiembre. Y ante la procedencia de datos macroeconómicos positivos de EEUU., las posiciones largas en dólares USA ganarán impulso hacia el final del año.

USD/CHF: Leve posibilidad en setiembre de alza de tasas en EE.UU. Análisis fundamental del 11/08/2016